创业三十余年，从 A 股上市到珠海国资入主，再到新晋私募资管拿下超 5% 股权，世联行（002285.SZ）的资本棋局再起波澜。8 月 10 日晚间，世联行发布公告，创始人陈劲松夫妇控制的世联地产顾问（中国）有限公司，拟协议转让公司 5.02% 股份予深圳市前海诚域私募证券基金管理有限公司，交易总对价约 2.08 亿元。

本次转让标的合计 1 亿股，转让单价 2.08 元 / 股。交易完成后，世联中国持股比例将从 30.27% 降至 25.25%，依旧为上市公司第一大股东；前海诚域持股跨过 5% 的举牌红线，成为世联行重要股东，需要承担相应信息披露等监管义务。公告显示，本次交易仅为股东层面行为，不会改变上市公司实际控制人，珠海市国资委仍为实控主体。世联中国称本次减持主要出于自身资金需求，记者联系陈劲松未能获得回应，上市公司方面表示并不掌握股东交易细节。

回溯世联行的控制权变迁，2020 年是关键节点。当年 7 月，世联中国将 9.9% 股份转让给珠海国企大横琴集团，套现 5.65 亿元，同时将 14% 股份表决权委托给大横琴集团。叠加另一股东转让的 6% 股权，大横琴集团合计持股 15.9%，依托表决权委托取得控制权，世联行实控人正式变更为珠海市国资委。至此，创始人陈劲松退出实控人位置，但依旧保留大量股权。

1993 年陈劲松夫妇创办世联行，拿到房地产咨询企业官方批文，2009 年登陆深交所，成为国内首家 A 股上市房产综合服务商，上市初期世联中国持股接近半数，是毋庸置疑的核心大股东。引入国资之时，陈劲松曾公开表示，公司布局产业园、长租公寓、不动产交易平台等新业务，亟需资本加持，期待依托国资资源完成转型。

但房地产行业深度调整打乱了转型计划。国资入主后的第二年，世联行业绩由盈转亏。2021 年公司计提资产减值 16.6 亿元，归母净利润亏损 11.29 亿元，同比下滑 1118%。2021 至 2025 年，公司累计归母亏损达 26.2 亿元，截至 2025 年末累计未弥补亏损约 10.9 亿元，超过实收股本三分之一。

面对经营困局，世联行开启缩表瘦身，对历史应收款项、业务线、人员架构进行梳理调整，同时推动业务转型，新房板块布局数字营销，资管业务深耕产办园区服务，部分项目实现收入逆势增长。陈劲松在致股东信中称，企业正在经历 “向死而生” 的转变，已经找到未来发展路径。

然而转型成效尚未体现在财报上。根据 2026 年上半年业绩预告，世联行预计归母净利润亏损 0.3 亿元至 0.5 亿元，亏损较去年同期进一步扩大。面对投资者关于年内能否扭亏的提问，管理层并未给出明确时间表，仅提出 “利润与现金流双正” 的目标，将通过挖掘增量、优化资源配置实现减亏。

值得市场关注的是，本次接盘方前海诚域 2025 年底才成立，在地产资本圈较为陌生，其资金背景、投资目的以及后续是否继续增减持，都有待观察。创始股东持续减持、国资掌控实控权、新晋资管入局，多重资本力量交织，深陷亏损泥潭的世联行，转型脱困之路依旧充满变数。