普通人反美只是喊喊口号，老贾那是真上呀。

在2026年7月24日，法拉第未来进行了150股合并为1股的操作。结果第一天就下跌了36%。盘前的时候更让人害怕，一度下跌了近28%。

有人算过一笔账。 按后复权的历史最高价来算，这只股票曾经冲到过2988万美元一股。 换句话说，如果当初它上市那会儿，你花3000万美金杀进去，打算长期持有，死都不卖，拿到现在，你手里刚好就剩1股。 这一股值多少钱？ 6块多美金。

这并不是在炒股，而是把三千万美元变成了外卖的钱。

这件事情要从头说起。法拉第未来这次搞150比1的合股，说得体面一点叫“反向拆股”，说得难听一点就是续命。纳斯达克有一条规定，如果股票价格在连续十个交易日里收盘价低于0.1美元的话，交易所就会直接把公司退市，没有商量余地。在合并之前，FFAI的价格已经跌到0.06美元左右了，如果不及时救助的话，就无法登上牌桌了。

合股其实就是数字游戏。你手上有150股，每股6分钱，合并成1股之后，账面价格就变成了10元。但是问题在于，公司依然是原来的公司，车还是原来的车，亏损依然会继续下去。市场并不是傻子。

合股第一天收盘价大约为6.49美元。36%的下跌幅度意味着什么？也就是说所有的资金都投了进去。大家都知道这家公司的基本面并没有改变。

从基本面来看就非常糟糕了。从成立到现在的这段时间里，FF一共花了多少钱？30亿美元相当于219亿元人民币左右。投入这么多资金之后，车子卖出去多少台呢？截至2026年5月，旗舰车型FF 91的总销量还不到20台。你看错了，“辆”不是“万辆”。总共只有二十来辆车，其中有十辆由于安全气囊的问题被全部召回了。

到2025年底的时候，法拉第未来的营业收入只有54万美金，而且出现了3.31亿美金的经营亏损。54万美元的年收入，在一个上市公司里是不能用“惨淡”来形容的，基本上就是没有营业。

那么这些钱又去了哪里呢？贾跃亭在美国自己做了一个个人破产重组，把几十亿美金的债务直接变成了FF的股权。是什么意思呢？公司的债务就变成了股票。至于现在的股价是多少，债权人也只能自求多福了。但是贾跃亭在法律上已经把债务清零，并且还在社交媒体上表示要加快偿还中国那边的债务、早日回国。

那么问题来了，用什么来偿还呢？依靠每年54万美金的收入吗？还是因为没有能够交付二十辆车以上？

法拉第未来并不是第一次进行股份合作了。2023年8月做了个80比1。到2024年3月的时候是3比1。到2024年8月的时候就是40比1。加上这次的150比1的话，加起来是多少？接近于9600比1。即如果你从最开始就持有，那么手中的股票就会被压缩到原来的十分之一左右。

每次合并之后，股价都会象征性地上涨几天，然后再继续下跌。在2023年的那次合并之后，股价由原来的22美元，在短短30个交易日内就跌到了1.37美元，跌幅达92%。历史是不变的，只是换了一种方式来重复。

但是贾跃亭也并不是没有新的花样。眼看车子卖不出去，今年公司就转行做了人工智能机器人，并且还提出了“具身智能”的概念，还喊出了2026年要生产出1000台的目标。到2026年6月为止，已经交付了242台。比车多一些，但是和烧掉的30亿美元相比，这点收入根本不能算是一个水花。

更有趣的是，前一段时间有个博主去到法拉第未来在洛杉矶的总部参观，结果发现那里人烟稀少。公司马上出来解释说那是个老的办公地点，在三个月前就搬走了。但是“人去楼空”这四个字倒是很符合现在这家公司的情况。

有趣的是，在合并股份前不久，贾跃亭又获得了一笔4500万美金的新融资，约等于3亿元人民币。他说这次融资条件比以前的好一些，短期内不会对股价造成影响。但是这笔钱对于一个每个季度亏损数亿美元的公司而言，就相当于杯水车薪了。

3000万美金变成了6美元，其中当然有股份的原因在里面，但是最主要的问题就是这家公司的主营业务根本就没有赚钱。

纳斯达克给了一次150:1的机会，这是最后的一张牌了。按照规定，在此次合并之后，如果股价在一年之内再次低于1美元的话，就不再有宽限期了，直接退市。

2026年7月25日，合股第二天，FFAI的股价仍然在下跌。市场用脚来投票，并且投得很明白白。