本文来源：时代周报 作者：谢斯临

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得益于算力需求爆发，伟仕佳杰（00856.HK）2025年实现营收976.26亿港元，同比增长9.59%；公司权益持有人应占溢利13.53亿港元，同比增加28.66%。

3月19日下午，伟仕佳杰在深圳举办业绩说明会。

或许是得益于不错的业绩表现，伟仕佳杰管理层表现极为轻松。业绩说明会上，伟仕佳杰董事局主席兼行政总裁李佳林回应投资者关于未来业绩展望、存储涨价影响以及股价偏低等多方面的问题。

在回应时代周报记者关于存储产品价格上涨带来影响的问题时，李佳林就指出，这对公司利润增长带来积极影响，同时也是机遇。

“我们在存储领域的主力产品是硬盘。目前市场供不应求，无需打价格战，毛利率较高。更重要的是，这为我们打开了To B市场。以前我们的存储产品主要面向To C，在To B领域因测试周期长难以进入大厂供应链。市场缺货反而让我们在过去两三个月进入了阿里、腾讯和快手。可以说，涨价帮我们拓展了大量新客户。”李佳林说。

而关于未来的业绩预期，李佳林也给出了较为明确的指引，伟仕佳杰预计未来三年净利润复合增长率约为20%。

消费电子和云计算快速增长

支撑伟仕佳杰未来数年业绩增长的，是市场需求的变化。伟仕佳杰在财报中指出，业绩增长主要得益于各分部的需求都在增长，尤其是人工智能热潮以及电子产品的普及所带来的消费电子及云端计算的需求。

伟仕佳杰最开始以IT分销业务起家，后将业务范围逐渐拓展至ICT行业解决方案等领域。目前，公司业务主要围绕企业系统服务、消费电子、云计算与数字化服务三大板块展开，与华为、阿里、腾讯、苹果、西部数据、联想、戴尔、华硕等头部品牌保持深度合作。

企业系统服务业务仍是伟仕佳杰最主要的收入来源，该业务主要聚焦于IT设备分销+解决方案集成，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件等环节。2025年，该业务发展相对稳定，营收增长2.3%至535.34亿港元，占总营收的55%。

消费电子业务次之。伟仕佳杰主要覆盖To C市场，与华为、苹果、索尼等头部品牌建立起合作，并分销电脑、手机、无人机、智能手表、VR设备等整机产品。财报数据显示，2025年该业务同比增加18.9%至390.11亿港元，占集团总收益的40%。其中，来自苹果的业务同比增长67%。

此前曾有声音担忧，随着存储价格的上涨，终端设备厂商可能进行减产，这或许会对伟仕佳杰这样的分销商造成业绩上的影响。不过，从李佳林的回应来看，存储价格的上涨对伟仕佳杰来说更多带来的是业绩上的帮助，不仅能够拉高毛利率，还能带来更多的商业机会。

伟仕佳杰最大的增长来自云计算。过往数年，随着AI技术的迅猛发展，市场对于云计算的需求与日俱增。获益于此，2025年，伟仕佳杰来自云计算业务的收入增加29%至50.81亿港元，占总营收的5%。

据伟仕佳杰首席财务总监王伟炘介绍，2025年，公司深化与阿里云的合作，重点关注人工智能领域，累计拓展合作伙伴400余家，2025年阿里云业绩增长率达38%；华为云核心业务业绩增长25%。

加大国产算力生态布局

借行业需求爆发东风，伟仕佳杰正在加大对国产算力的布局，2025年国产算力相关业绩同比增长27%。

王伟炘透露，这主要得益于伟仕佳杰与国内主流算力厂商的深度绑定，及国产算力生态的完整布局。比如，伟仕佳杰自2007年开启与华为的合作，目前已成为华为政企业务全产品线总经销商。

在3月19日举行的华为中国合作伙伴大会上，华为常务董事汪涛称，2025年华为中国政企销售额首次超过1000亿元，政企伙伴业绩超过800亿元。作为合作商的伟仕佳杰因此获益。

为进一步布局国产算力生态，伟仕佳杰还已与海光、寒武纪等主流国产算力厂商达成合作关系，并在2025年与摩尔线程、沐曦启动战略合作。

海外市场上，伟仕佳杰在东南亚的AI业务也实现了30%的增长。这很大程度上是得益于与英伟达的合作。过去数年，英伟达的芯片在全球范围内供不应求，而作为英伟达东南亚地区的核心战略合作伙伴，伟仕佳杰曾助力多个AI算力中心及重点项目在东南亚落地，为英伟达构建本地AI生态提供关键支撑，并因此获得英伟达“最佳总经销商”的称号。

在人工智能发展的浪潮之下，可以预见的是，市场对于算力的需求仍在持续增长。在此情况下，李佳林也回应了未来业绩展望的问题，他指出，人类的进步是一个不断的信息化、智能化、AI化的过程。无论是厂家还是个人，接触的内容和终端产品只会越来越多，信息产业因此将会继续保持高速增长。伟仕佳杰处在这个赛道，自然能够获得可观的收益。

“关于盈利，我们的目标是未来三年净利润复合增长率约为20%。这其实已经是比较保守的预期。”李佳林说。

回应股价曾低迷问题

与业绩表现形成反差的是伟仕佳杰的股价走势。

自2025年8月创下每股12.22港元的高点后，伟仕佳杰股价震荡下行，市盈率长期在10倍以下。与之相比，其在IT分销领域的竞争对手神州数码的市盈率则在50倍上下。

业绩说明会上，有个人投资者反馈，他相信伟仕佳杰的业绩潜力，但对公司股价的低迷不太满意。

李佳林对此回应表示，过去一年，公司二股东怡亚通出于自身资金需求，在公开市场减持伟仕佳杰的股票，对股价带来了一定的影响。

时代周报记者翻阅伟仕佳杰过往财报发现，截至2025年6月30日，公司第二大股东联怡（香港）有限公司持股2.40亿股，相较2024年12月31日的2.52亿股，减持超过1000万股。

联怡（香港）有限公司是怡亚通的全资子公司。而据Wind数据显示，2025年下半年，怡亚通还曾3次减持伟仕佳杰股票，合计减持3000万股。

大股东的接连减持，无疑为伟仕佳杰的股价表现造成了影响。不过，据李佳林透露，目前公司已与怡亚通方面进行了沟通，2026年对方已达成协议将进行一次性配售，不会在二级市场抛售，以此降低对股价的影响。

“股价上涨对投资人有利，对公司也有利。未来，我们不光要把业绩做好，也会尽可能的和资本市场做好沟通。”李佳林说。

获益于业绩的上涨以及管理层的表态，3月20日，伟仕佳杰股价开盘大涨，涨幅一度超过19%。截至当日收盘，伟仕佳杰报每股8.87港元，涨幅达到12.56%。